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师早冰凌:油价对航空公司盈利的影响

作者:locoy 来源:原创 浏览: 【 】 发布时间:2019-04-12 评论数:

  燃油在航空公司的本钱构造中占比最父亲,普畅通25-30%,因此,燃油标价的摆荡对航空公司的盈利产生比较父亲的影响。而油价因多种要斋的影响,年底到最低价已下行19.56%,进而对航空公司经纪产生不顺溜影响,经测算:假设油价护持在80美元摆弄的位置,将影响航空公司壹半的盈利。

  燃料本钱在航空公司的本钱占比在25%-30%

  我们统计了2016年-2017年燃油本钱在航空公司中的占比,见下表:

  表:2016-2017年各航空公司燃料本钱

  项目名称

  2017年金额

  (佰万元)

  占尽本钱

  比例(%)

  2016年金额

  (佰万元)

  占尽本钱

  比例(%)

  正西方航空

  25,131

  27.84

  19,626

  23.76

  南方航空

  31,895

  28.56

  23,799

  24.7

  中国国航

  28,409

  28.33

  21,981

  25.21

  材料到来源:各航空公司年报、父亲阳切磋所

  燃料本钱上升首要是油价下行所致。燃料本钱上升,壹方面是油价下行,另壹方面是加以油量,当前首要是油价上升的影响。我们以东方航为例,东方航2017年年报露示:飞机燃油本钱为人民币251.31亿元,同比增长28.05%,壹方面鉴于公司加以油量同比增长4.50%,添加以航油本钱人民币8.83亿元;另壹方面平分油价同比提高22.53%,添加以航油本钱46.22亿元。

  燃油标价的弹性测算

  早年以后到,油价出产即兴父亲幅下行,距退最低价曾经下行19.56%。而燃油本钱与布匹伦特原油相干性什分强大,进而使得航公公司的运营本钱接压。

  图:布匹伦特年底到最低价上涨幅19.56%

  

  材料到来源:父亲阳切磋所

  原油标价摆荡对各航空公司的影响拥有多父亲呢?我们以2017年航空公司的数据为基础,测算燃油标价变募化对航空公司盈利的影响:

  表:燃油标价弹性测算

  正西方航空

  南方航空

  中国国航

  2017年燃油本钱(佰万元)

  25,131

  31,895

  28,409

  2017年净盈利(佰万元)

  6820

  6833

  8637

  税比值

  25%

  25%

  25%

  净盈利弹性

  燃油本钱变募化10%

  净盈利变募化

  1885

  2392

  2131